黄金税收政策调整，周大福业绩受挫

周大福珠宝集团有限公司(Chow Tai Fook Jewellery Group Ltd.)公布的利润略低于预期，在宏观经济逆风下，随着中国取消长期实行的黄金退税政策，市场对其长期前景的担忧日益加剧。

财报显示，这家中国最大的珠宝零售商上半财年净利润持平于25亿港元（约合3.21亿美元），未达分析师预期的26亿港元。毛利率微跌至30.5%，尽管集团表示，利润率较高的一口价珠宝产品组合优化及金价上涨提供了一定支撑。

期内，中国内地一口价黄金首饰的平均售价录得增长，这主要得益于集团为应对老铺黄金(Laopu Gold Co.)等同行竞争而推进的高端化策略。近年来，周大福面临着金价剧烈波动、消费需求放缓以及来自本土奢侈珠宝品牌竞争加剧等多重挑战。

尽管如此，公司表示，虽然面临短期行业逆风，但仍有信心在2026财年下半年保持复苏势头。

然而，在中国于11月1日取消长期实行的黄金退税激励政策后，集团前景仍充满不确定性。此举旨在房地产市场低迷背景下增加财政收入，可能会推高消费者的黄金购买成本，并令零售商的利润率承压。周大福此前已针对金价上涨调整了部分产品价格。今年迄今，公司股价已累计上涨127%。