游客消费放缓，日本百货公司股价下跌

曾备受日本股票投资者青睐的百货板块，近期表现落后于大盘涨势。随着日元走强削弱游客购买力，这种差距可能进一步扩大。

经济不确定性导致消费信心不足，进而压缩了游客预算。日本百货店协会数据显示，5月全国80余家百货店的免税销售额同比下滑41%，尽管入境游客数量创下新高，但消费人数却出现下降。

“日元走强让游客觉得购物不再划算，”Saison Asset Management投资组合经理濑下哲男表示，“即使游客到访日本，是否消费将取决于他们对本国经济前景的信心。”

销售颓势延续至6月，H20 Retailing Corp.和Matsuya Co. Ltd.旗舰店销售额同比降幅达两位数。Isetan Mitsukoshi Holdings Ltd.销售额同比下滑近10%。

高岛屋（Takashimaya）本周下调全年预期，J. Front Retailing Co.百货部门3月-5月营业利润因奢侈品销售疲软下降13%。上月高岛屋股价下跌2.2%，J. Front跌幅达3.4%，同期东证指数上涨1.8%。

由于美元走弱，日元上季度对美元升值4%，过去一年从160日元兑1美元升至约143日元。

全球最大经济体美国6月消费者信心指数意外疲软。彭博经济学家Eliza Winger指出，今夏部分商品可能因关税提价，将进一步加剧消费焦虑。

去年旅游业繁荣推动东证零售分类指数上涨22%，支撑日本股市整体表现。但百货股继续下跌可能拖累近期频创新高的东证指数。4月-6月关西地区Kintetsu Department Store Co.股价重挫20%，Isetan Mitsukoshi同样跑输大盘。两家公司分别将于7月11日和8月8日发布财报。

此外，日本媒体称政府正考虑取消游客免税政策，这可能进一步恶化行业长期前景。

当然，部分投资者认为当前估值已具吸引力。高岛屋和H2O Retailing股价跌破账面价值，引发市场对公司可能提高股东回报、改善市净率的猜测。

但随着日本经济加速转型，投资者开始寻找其他标的，奢侈品行业的黄金时代似乎已经结束。

“百货业增长放缓已成定局，投资者可能很快会获利了结并转向其他板块。”Resona Holdings Inc.策略师武井宏树表示。