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2025-06-30 16:03:58
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萨洛蒙与始祖鸟提振亚玛芬竞争实力
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2020年，Carlo Aragon创建了名为“Salomonology”的Instagram页面作为时尚灵感板，帮助他决定是否要花150美元购买一双萨洛蒙（Salomon）XT-6运动鞋。最终他购买了这双鞋，喜欢它“非传统”的外观设计。其他人也被这种风格吸引——该账号目前拥有近15万粉丝，他们都对越野跑鞋如何搭配街头服饰充满兴趣。
亚玛芬体育通过抓住户外活动热潮，成功抵御了消费低迷的影响。它属于提供高质量但价格适中的中端奢侈品牌类型。
这轮股价上涨主要发生在近期，此前公布的第一季度业绩表现超出预期，在全球经济不景气的背景下逆势增长。公司上调了全年展望，而其他同行则纷纷下调预期。
首席执行官James Zheng在最近一次财报电话会议上表示，技术服装（始祖鸟）和户外运动（萨洛蒙）部门的增长推动了业绩，凸显了这两个品牌的潜力。
他同时指出，虽然萨洛蒙运动鞋2024年销售额突破10亿美元，但在全球1800亿美元的运动鞋市场中占比仍然很小，而始祖鸟“在全球市场的渗透率还非常低”。亚玛芬体育拒绝了让高管接受采访的请求。
亚玛芬体育并非一直如此成功。
法国巴黎银行（BNP Paribas Exane）分析师Laurent Vasilescu表示，由于负债高、交易量低，该公司首次公开募股后股价一直表现平平。他给予该股“跑赢大盘”评级。去年12月，亚玛芬体育通过增发股票偿还了大部分债务。Vasilescu在接受采访时表示，这一举措降低了杠杆率并提高了交易量，缓解了投资者三大担忧中的两个。中国市场占公司收入的约30%，虽然自首次公开募股以来每个季度的销售都超出预期，但仍是投资者关注的焦点。
首席财务官Andrew Page在财报电话会议上表示，高端运动服饰和户外装备是中国增长最快的消费领域之一，吸引了年轻消费者、女性消费者以及奢侈品买家。Vasilescu指出，“精致露营”（glamping）和“户外机能风”（gorpcore）正在中国流行。他补充说，亚玛芬体育还吸引了中高收入消费者，他们喜欢品牌“低调奢华”的美学和高端的店内购物体验。
这种趋势在美国同样存在，Timothée Chalamet和Bella Hadid等名人都曾被拍到穿着萨洛蒙运动鞋。自2020年（最早可获得的公开数据）以来，美洲部门的销售额每年都在增长，尽管增速低于大中华区。预计今年大中华区将超越欧洲、中东和非洲，成为亚玛芬体育收入第二大市场。
29岁的造型师Gabriella Gonzalez是萨洛蒙的粉丝之一。某个周五下午，她来到纽约苏豪区的一家萨洛蒙门店，称赞她那双粉黑相间的XT-6运动鞋透气、防水且时尚。“它让我的穿搭更出彩，”她说。
约半英里外是始祖鸟在美国最大的门店。顾客Chris Rojes表示，他愿意为始祖鸟的产品支付比其他品牌更高的价格。“穿上它的感觉更特别。”
TD Cowen的分析师John Kernan表示，始祖鸟通过“更高端的定位”与巴塔哥尼亚（Patagonia）和北面（The North Face）等其他户外服装品牌区分开来。他给予亚玛芬体育“买入”评级。尽管价格更高，但消费者愿意为始祖鸟的“领先创新”买单。
Vasilescu指出，消费者品牌忠诚度下降、对多样性的渴望增强，这也为萨洛蒙和始祖鸟从耐克（Nike）和阿迪达斯（Adidas）等行业领导者手中夺取市场份额创造了机会。
分析师表示，要保持高速增长，亚玛芬体育需要走向全球，但这将是一场硬仗。
汇丰银行（HSBC）分析师Akshay Gupta表示：“我们认为全球品牌推广不会容易”，因为始祖鸟价格较高，且西方户外服装市场竞争激烈。他给予该公司“持有”评级。
晨星公司（Morningstar）分析师Ivan Su给予“卖出”评级，他认为亚玛芬体育需要在未来五年实现20%的复合年增长率才能支撑目前的高估值，这需要在全球范围内“近乎完美地执行”。
Aragon在Instagram上的走红，反映了萨洛蒙母公司亚玛芬体育（Amer Sports）的崛起。这家公司总部位于芬兰首都赫尔辛基，还拥有户外品牌始祖鸟（Arc’teryx）和体育器材制造商威尔胜（Wilson），自2024年2月在纽约证券交易所上市以来，其市值已增长近两倍，达到210亿美元。其表现超越了On Holding AG、Hoka母公司Deckers Outdoor以及持有亚玛芬体育42%股份的中国体育用品巨头安踏体育等竞争对手。
亚玛芬体育通过抓住户外活动热潮，成功抵御了消费低迷的影响。它属于提供高质量但价格适中的中端奢侈品牌类型。
这轮股价上涨主要发生在近期，此前公布的第一季度业绩表现超出预期，在全球经济不景气的背景下逆势增长。公司上调了全年展望，而其他同行则纷纷下调预期。
首席执行官James Zheng在最近一次财报电话会议上表示，技术服装（始祖鸟）和户外运动（萨洛蒙）部门的增长推动了业绩，凸显了这两个品牌的潜力。
他同时指出，虽然萨洛蒙运动鞋2024年销售额突破10亿美元，但在全球1800亿美元的运动鞋市场中占比仍然很小，而始祖鸟“在全球市场的渗透率还非常低”。亚玛芬体育拒绝了让高管接受采访的请求。
亚玛芬体育并非一直如此成功。
法国巴黎银行（BNP Paribas Exane）分析师Laurent Vasilescu表示，由于负债高、交易量低，该公司首次公开募股后股价一直表现平平。他给予该股“跑赢大盘”评级。去年12月，亚玛芬体育通过增发股票偿还了大部分债务。Vasilescu在接受采访时表示，这一举措降低了杠杆率并提高了交易量，缓解了投资者三大担忧中的两个。中国市场占公司收入的约30%，虽然自首次公开募股以来每个季度的销售都超出预期，但仍是投资者关注的焦点。
首席财务官Andrew Page在财报电话会议上表示，高端运动服饰和户外装备是中国增长最快的消费领域之一，吸引了年轻消费者、女性消费者以及奢侈品买家。Vasilescu指出，“精致露营”（glamping）和“户外机能风”（gorpcore）正在中国流行。他补充说，亚玛芬体育还吸引了中高收入消费者，他们喜欢品牌“低调奢华”的美学和高端的店内购物体验。
这种趋势在美国同样存在，Timothée Chalamet和Bella Hadid等名人都曾被拍到穿着萨洛蒙运动鞋。自2020年（最早可获得的公开数据）以来，美洲部门的销售额每年都在增长，尽管增速低于大中华区。预计今年大中华区将超越欧洲、中东和非洲，成为亚玛芬体育收入第二大市场。
29岁的造型师Gabriella Gonzalez是萨洛蒙的粉丝之一。某个周五下午，她来到纽约苏豪区的一家萨洛蒙门店，称赞她那双粉黑相间的XT-6运动鞋透气、防水且时尚。“它让我的穿搭更出彩，”她说。
约半英里外是始祖鸟在美国最大的门店。顾客Chris Rojes表示，他愿意为始祖鸟的产品支付比其他品牌更高的价格。“穿上它的感觉更特别。”
TD Cowen的分析师John Kernan表示，始祖鸟通过“更高端的定位”与巴塔哥尼亚（Patagonia）和北面（The North Face）等其他户外服装品牌区分开来。他给予亚玛芬体育“买入”评级。尽管价格更高，但消费者愿意为始祖鸟的“领先创新”买单。
Vasilescu指出，消费者品牌忠诚度下降、对多样性的渴望增强，这也为萨洛蒙和始祖鸟从耐克（Nike）和阿迪达斯（Adidas）等行业领导者手中夺取市场份额创造了机会。
分析师表示，要保持高速增长，亚玛芬体育需要走向全球，但这将是一场硬仗。
汇丰银行（HSBC）分析师Akshay Gupta表示：“我们认为全球品牌推广不会容易”，因为始祖鸟价格较高，且西方户外服装市场竞争激烈。他给予该公司“持有”评级。
晨星公司（Morningstar）分析师Ivan Su给予“卖出”评级，他认为亚玛芬体育需要在未来五年实现20%的复合年增长率才能支撑目前的高估值，这需要在全球范围内“近乎完美地执行”。
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