一年卖珠宝过千亿，历峰集团的财报揭秘

最近钟表业的气氛实在是有点冷，连龙头企业之一的历峰 集团也感受到了压力。根据他们公布的最新财报，整体销售虽然还是在成长，但利润不断下滑。好在该集团的珠宝业务撑起了大半片天，靠着几大顶奢品牌，一年销售过千亿元，实打实的顶梁柱。

拥有Chloé、Alaïa、Dunhill、Cartier等品牌的历峰集团（Richemont）近日公布了其全年财报业绩，称截至3月底的近一年业绩表现强劲。然而，虽然整体层面属于好消息，但财报中也有一些负面数据正在揭露该集团的一些隐患。

集团销售额增长4%至214亿欧元（约合1739亿元），其中第四季度销售额增长8%（按固定汇率计算增长 7%），其珠宝店本季度实现两位数增长。年度毛利增长2%至143.19亿欧元（约合1164亿元），尽管毛利率从68.1%降至66.9%；营业利润也下降7%至44.67亿英镑（约合431亿元），营业利润率从23.3%降至20.9%。但按固定汇率计算，营业利润仅下降4%，其中包括0.72亿欧元（约合5.5亿元）的非经常性成本。

全年持续经营利润下降1%至37.62亿欧元（约合305.8亿元），全年非持续经营亏损略高于10亿欧元（约合81亿元），低于上年的14.6亿欧元，主要原因是奢侈品电商业务YNAP的非现金减记。不过，全年最终利润从此前的23.55亿欧元增加到27.5亿欧元（约合223.5亿元）。

处于转型变革的年份

这是历峰集团转型的一年，该集团做出了多项重大变革，首当其冲的就是提拔Nicolas Bos为首席执行官；将意大利设计师珠宝品牌Vhernier以投资并购的方式纳入集团旗下；以及于四月完成将奢侈品电商业务YNAP出售给Mytheresa的交易。历峰集团目前持有新成立的LuxExperience 33%的股份，后者拥有奢侈品电商YNAP和Mytheresa。

如前所述，一个好消息是，集团的增长主要由旗下的珠宝品牌带动，作为硬奢品类而言，它们抵御奢侈品需求下行的能力愈加凸显，其核心的顶富圈层顾客显然并不受经济风波的影响。全年销售额按实际汇率和固定汇率计算增长8%，营业利润率达到31.9%。

同样积极的一面是，包括时尚品牌在内的“其他”部门的销售额按实际和固定汇率计算增长了 7%，尽管营业利润率为-3.7%。时尚和配饰品牌的利润率尤其受到“库存”问题的打击。

历峰集团表示几乎所有地区都实现了两位数增长，尽管亚太地区不在其中。亚太地区仍然是该公司面临的一个问题，虽然珠宝是一个表现亮眼的明星类别，但其专业钟表业务也是另一个让人头疼的麻烦问题，奢侈钟表业务销售额下降了13%，营业利润率仅为5.3%。

历峰集团董事长约翰·鲁珀特 (Johann Rupert）表示：“尽管宏观经济和地缘政治环境持续不确定，但业绩表现强劲，因为我们继续专注于培育品牌当前和未来的增长，投资于我们的分销网络、制造资产和优质工艺。”

他补充道，继上半年“强劲”增长之后，下半年销售业绩加速增长，第三季度增长10%，第四季度按实际汇率计算也实现了上述8%的增长。

全年大多数地区按实际汇率和固定汇率计算均实现了两位数增长，足以抵消以中国为主的亚太地区销售额的下滑，“这充分体现了我们均衡的区域布局的价值”。

值得关注的地区增长率包括：欧洲（10%）、美洲（16%）、日本（25%）以及中东和非洲（15%）（按实际汇率计算）。在零售和线上渠道的共同推动下，直营业务的销售额进一步增长，占总销售额的76%。

珠宝品牌的韧性

深入研究历峰集团财报显示的各个部门，“其他”业务领域的销售额达到28亿欧元，按实际和固定汇率计算增长7%，这得益于下半年更快的增长。除亚太地区外，所有地区均实现增长，美洲、欧洲以及中东和非洲地区均实现了显著的两位数增长。

在“其他”业务所涵盖的品牌表现中，其中奢华设计师品牌Alaïa再创佳绩，高尔夫生活方式品牌Peter Millar也保持了稳健的增长势头。总体而言，各品牌成衣销售额均实现两位数增长，“其中Chloé的表现尤其令人鼓舞”。历峰集团还补充道，G/FORE自2018年收购以来一直归Peter Millar旗下，并于2月作为独立品牌加入其时尚配饰组合。“这标志着该品牌的一个重要里程碑，其产品在顶级高尔夫商店、度假村、百货公司和专卖店有售，反映了其迄今为止取得的显著成功”。

尽管业绩表现亮眼，“其他”部门的营业利润全年亏损1.02亿欧元，导致之前提到的负利润率。其中，时尚配饰品牌在剔除目标库存拨备后，营业利润率为-2%。

明星珠宝品牌撑起了半边天——Buccellati、Cartier、Van Cleef & Arpels（以及自10月起的Vhernier）——总计贡献的销售额达到153亿欧元（约合1243亿元），其销售额增长8%，加上严格的运营成本控制和有针对性的价格上涨，有助于缓解原材料成本上涨（尤其是黄金大涨）对盈利能力的影响。珠宝品牌的营业利润为49亿欧元（约合399亿元），较上年增长4%，利润率接近32%。

奢侈钟表品牌的糟糕表现此前已被提及，公司在六个月前的上半年报告中表示，销售放缓正在影响销量。这主要是由于中国需求疲软，但区别于中低端市场，其高端市场的韧性更强。

虽然下半年钟表市场依然低迷，但中国以外的地区已出现一些改善。销售额下降13%的部分原因是该部门在亚太地区（尤其是中国）的业务基数较大，而其他地区则“表现出韧性”。下半年销售额下降幅度有所减缓，而美洲地区增长显著。

虽然历峰集团的旗下品牌在运营支出方面表现出纪律性，但整体销售额的下滑对生产和固定运营成本产生了重大影响。此外，由于钟表部门的总部和大部分生产基地位于瑞士，瑞士法郎的走强拖累了该部门的运营业绩，导致其全年运营业绩降至1.75亿欧元。

历峰集团董事长约翰·鲁珀特也不讳言产业正在面对困境，他还特别称赞包括劳力士、百达翡丽和爱彼这些同业采取“减产保价”的做法，避免市面上供过于求。至于历峰集团本身也采取了类似做法，他们承认已经针对中国市场调整了旗下品牌的供应量，甚至从部分中国经销商手上回购库存，还让部分瑞士制表厂的员工参与“减工”计划，简言之就是让员工放假以降低成本。

值得一提的是，在历峰的销售模式中，有七成来自自营业务，而批发和授权经销商则只占24%。在表现不佳的钟表业务中，经销商仍占据四成，这也成了近年试图扭转的关键之一。

此外，在内部人事上，历峰也做出一连串高层调整，前钟表部门负责人Emmanuel Perrin转任沛纳海CEO、历峰前CEO Jérôme Lambert回锅接手积家、江诗丹顿原CEO Louis Ferla去接掌卡地亚、积家前CEO Catherine Rénier则转到梵克雅宝、江诗丹顿的新任CEO则由Laurent Perves出任。一连串的人事地震并不突然，显然是为了让品牌更灵活适应市场变化。

但不管怎么说，处于转型阶段的历峰集团已交出了一份过得去的答卷，这主要仰仗于旗下品牌组合的配置更侧重于以珠宝为主的“硬奢”，而相较于此，时装属性更强的开云集团显得更为大起大落。

撰文：Sandra Halliday