对业绩悲观，雅诗兰黛CEO的退休计划

全球美容巨头雅诗兰黛集团（Estee Lauder）于本周一发布了对2025年的悲观业绩预测，并宣布自2009年起担任公司首席执行官的Fabrizio Freda将在明年年底退休。在继任者被任命之前，他将继续领导这家旗下拥有La Mer、MAC、倩碧、Tom Ford等多个知名品牌的公司。

董事会执行主席William P. Lauder在一份公司内部备忘录中透露，董事会在寻觅“CEO继任者”的计划方面进展顺利，并且已经内部考虑了多位候选人。雅诗兰黛的换血工程势必将掀起轩然大波，就在一个月前，雅诗兰黛已经确认首席财务官兼执行副总裁Tracey Travis也将供职12年后退休，而其继任者Akhil Shrivastava将从11月1日起接替她的职位，直到2025年6月Tracey Travis完成正式退休。

业绩挑战与创新压力

雅诗兰黛的首席执行官Fabrizio Freda现年66岁，他于2009年被任命予以重责，负责扩大公司的护肤产品组合，通过收并购的方式为集团旗下增添了Dr. Jart和The Ordinary所有者Deciem等品牌。

在他的领导下，雅诗兰黛曾凭借中国美容热潮和对明星产品的专注而取得显著成功，股价从2009年的16.75美元飙升至2022年的370多美元，市值超过1330亿美元。他还带领公司度过了疫情引发的供应链困境，当时雅诗兰黛被迫提高价格以抵消成本上升，并在去年制定了包括裁员在内的扭亏为盈计划。

然而，雅诗兰黛在疫情后恢复缓慢，特别是在亚洲旅游零售市场和中国市场的复苏未达预期。分析师指出，公司创新不足，以及在美国本土市场的疲软也是导致股价下跌的原因。

就在弗雷达计划退休的一个月前，首席财务官特蕾西·特拉维斯 (Tracey Travis) 宣布将在任职 12 年后辞职。

在最新公布的财报中，雅诗兰黛预计2025年的净销售额将比上一财年下降1%至增长2%，低于分析师预期的5%以上增长。调整后的每股摊薄净收益预计将增长7%至15%，介于2.78至2.98美元之间，低于华尔街预测的3.97美元。

中国高端美容市场的预期下滑，以及北美市场的疲软，是公司面临的主要问题。公司高管在财报电话会议中表示，全球高端美容市场的增长在最近几个月有所放缓，特别是在中国大陆和亚洲旅游零售市场，尤其是中国免税地海南。对于2024财年，净销售额下降2%至1561亿美元。其中，占公司业务大部分的护肤产品销售额下降了3%。雅诗兰黛、Clinique和Dr.Jart+的净销售额下降，而La Mer和The Ordinary则实现了增长。彩妆净销售额下降了1%，香水净销售额增长了2%，护发产品下降了4%。

从去年开始的这一轮全球化的经济问题，严重挫伤了中产阶级的可支配资金，直接导致了奢侈品行业史无前例的消费萎靡。即使是口红和香水等被广泛认为不受经济衰退影响的“平价奢侈品”的需求也受到了打击，雅诗兰黛预计中国高端美容产品市场将继续下滑，而欧洲同行欧莱雅则强调该地区缺乏复苏迹象。

近日，雅诗兰黛的股价收跌2.2%至92.85美元。尽管公司通过其“利润恢复和增长计划”努力提振业务，预计2025年的经营利润将增加11亿至14亿美元，但2025年的业绩展望仍然充满挑战。

“Fabrizio Freda卸任并不令人意外。考虑到过去几年的业绩以及对新人的需求，这是一次期待已久的换帅，”关注女性消费市场投资决策的Telsey咨询集团创始人Dana Telsey对我们道出她的观点。雅诗兰黛股价在早盘交易中震荡，小幅下跌。

自2022年一月创下 374.20 美元的历史高点以来，由于长期通胀和中国主导的疲软打击了需求，雅诗兰黛的股价已下跌近75% 。

在与分析师的财报电话会议上，Dana Telsey表示，预计2025财年的利润将上升，主要得益于扭亏为盈计划以及美洲、中国以外的亚太地区和欧洲（旅游零售除外）的增长。

对于下一任CEO的继任者，董事会表示已考虑了许多内部和外部的合格候选人。业界人士推测，最有可能的人选将是公司内部的高管——Jane Lauder，负责企业营销和首席数据官的执行副总裁，以及集团总裁Stéphane de La Faverie，被认为是可能的候选人——他们最近被任命为公司“利润恢复和增长计划”的“联合执行领导”，负责计划的实施，并将各自继续向Freda汇报。

在早前与分析师的电话会议中Fabrizio Freda表示，他将非常积极地帮助董事会寻找他的继任者，他强调这一过程正在进行中。“继任者显然必须是一位伟大的领导者，并且了解我们公司的关键要素。我们是一家成长型公司，也是一家全球性公司，因此显然能够推动全球增长，能够继续以合适的方式重塑公司的成本结构，使其在未来的增长过程中发挥杠杆作用，这些将是必不可少的特征。董事会制定的人选都具备这些特征。”

TD Cowen分析师Oliver Chen在给投资者的报告中指出，新领导层需要具备有利于数字和直接面向消费者的创新背景、新品牌和并购执行能力，并且注重执行速度和敏捷性。此外，他认为雅诗兰黛需要持续打造更快响应速度的供应链能力。

Fabrizio Freda本月晚些时候将迎来他的67岁生日，他称自己在雅诗兰黛工作的16年堪称真正的荣誉。他说：“我们共同以美妙的方式改变了公司，并为卓越制定了新标准。由于我们着眼于长远发展，现在正是展望这家伟大公司的下一代领导层的最佳时机。”

雅诗兰黛董事会执行主席William P. Lauder表示，从个人角度而言，Fabrizio Freda是他和Lauder家族其他成员的“绝佳合作伙伴”。“他了解这个家族企业的独特性，并利用我们的长期关注和耐心资本原则作为优势，推动企业转型以满足不断变化的消费者需求。”