开云集团Q4销售跌幅窄于预期，Gucci业绩滑坡仍在持续

2月10日，开云集团（Kering）报告称，其第四季度销售额跌幅略窄于预期。目前，投资者正拭目以待首席执行官卢卡·德·梅奥（Luca de Meo）为扭转这家 Gucci 母公司低迷局面而制定的详细计划。

剔除汇率波动影响后，该季度销售额达到 39 亿欧元（约合 46.4 亿美元），同比下降 3%。根据数据，这一表现优于分析师普遍预期的 5% 跌幅。

作为开云集团大部分利润来源的意大利旗舰品牌 Gucci，其收入下降了 10%，好于分析师此前预期的 12% 跌幅。然而，这已是该品牌连续第 10 个季度录得收入下滑。

首席财务官阿尔梅勒·普卢（Armelle Poulou）向记者表示，在新品上市和手袋销售的推动下，Gucci 去年年底在“几乎所有地区”都出现了一些好转。

自 2022 年 Gucci 前明星设计师 Alessandro Michele 的极繁主义风格失宠以来，开云集团一直面临销售疲软的困境。此外，该集团还因高额债务和盈利能力下降而面临投资者的严密审视。

开云集团表示，若剔除房地产销售的一次性收益，去年经营活动产生的自由现金流下降了 35%，至 23 亿欧元。集团年度营业利润为 16.3 亿欧元，不到 2022 年水平的三分之一。集团整体营业利润率已从三年前的 28% 跌至 11%；Gucci 的利润率则从 36% 降至 16%。

相比之下，在全球奢侈品市场放缓的背景下，LVMH 集团去年仍实现了 22% 的整体利润率，其核心的皮具与时装部门（拥有 Louis Vuitton 和 Dior）利润率更是高达 35%。

普卢指出，面对不确定的业务前景，开云集团（旗下还拥有巴黎世家、宝缇嘉和圣罗兰）已将其门店网络进一步缩减了 75 家，并计划进行更多裁撤。

财报数据凸显了开云集团在追赶同行方面面临的严峻挑战，尽管自去年 6 月宣布任命德·梅奥以来，该集团股价已累计上涨约 50%。普卢对此表示：“2025 年并未反映出开云集团的真实潜力或品牌的实力，但它使我们能够为未来的复苏奠定基础。”

摩根大通（JPMorgan）分析师基亚拉·巴蒂斯蒂尼（Chiara Battistini）评论称：“对于开云集团而言，真正的核心在于恢复品牌在全球范围内的广泛吸引力。”